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涉事者终会明白，之前短暂的安静期，不过是残酷战争揭幕前夕所特有的寂静。那些并非全是传闻的裁员事件、年轻而凶猛的拼多多、让刘强东人设迅速崩塌的“明尼苏达事件”……这每一件危机即使表面孤立，却并非可以被逐一化解，寄望于时间和人们的忘性则更是天真。正相反，它们都在持续加码于这家成立已有20年、完成上市也近5年的技术大公司，正在将它加速推至一段成长周期的尾声。

四是明确了私募基金适用专门法律法规。征求意见稿中对私募基金适用的法规没有做出明确规定，但在正式稿中规定了“私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见”，创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。

。《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型，改善资产配置的效率，降低资产管理风险。

交易所：继续大幅增持地方债，减持企业债和国债。9月交易所总计净增持债券51亿，其中继续增持349亿地方债，加仓力度扩大；继续减持59亿国债和239亿企业债。境外机构：配债力度锐减，增持国债和政金债，但国债增持量大幅降低，减持同业存单和地方债。9月境外机构总计增持94亿债券，配债力度较前几个月锐减，国债增持量由上月的539亿降至247亿，此外主要增持了115亿政金债，结合9月交易数据来看近期境外机构对短端国开热情走高；对同业存单和地方债由增持转为减持190亿和55亿。今年以来境外机构是国债的主要增持主体。近期随着中美两国国债收益率越来越接近甚至倒挂，叠加汇率压力，境外投资者需求趋于减少，国债增持量已连续3个月下滑，9月最为明显。后续中美利差大概率将进一步压缩，若汇率继续贬值，境外机构甚至可能会减持，资金撤离。在2015年到2016年贬值较快阶段，曾出现过境外机构减持境内债券的情况。

信用债持有结构方面：9月托管总量有所下降，广义基金和券商自营仍然是信用债的主力增持机构。具体而言，广义基金重点增持中票，对企业债有净减持但由于该品种净增量为负，持有占比仍然上升，对短融超短融的持有绝对规模和占比均下降；券商自营重点增持的券种也是中票，不过其对企业债和短融超短融的绝对规模和市场份额均下降；商业银行虽然对短融超短融有所增持，但除去邮储银行外其余银行均为净减持，商业银行对中票持有的绝对规模和占比均下降，对企业债虽然净减持但持有占比上升；保险全线净减持信用债，对各信用品种的市场份额也随之下降。

然后第三个也是最重要，风控很重要，我们知道风控及其严格，手机扫摄象头各种很严格，我想说从实质化，不论你是否走阳光私募的模式你所面对的东西是一样，你作为实际管理要承担相应的制裁或者是相应的被监管，只不过私募公司很多很难像公众做到每一个都监管，你碰到问题在做裁决的时候是一样的，你可以研究一下。